作為省級國有金融資本投資管理平臺，海南財金集團(tuán)始終將金融服務(wù)自貿(mào)港建設(shè)作為重要使命，深耕政府投資基金管理、金融股權(quán)投資和金融創(chuàng)新服務(wù)三大主責(zé)主業(yè)。在政府投資基金領(lǐng)域，集團(tuán)積極發(fā)揮其彌補(bǔ)市場不足、撬動市場資源、增強(qiáng)市場信心的核心功能，全力支持構(gòu)建具有海南特色和優(yōu)勢的現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系。截至目前，自貿(mào)港建設(shè)基金和自貿(mào)港創(chuàng)新基金已合計設(shè)立子基金 28 只，總規(guī)模176億元。

在深耕上述業(yè)務(wù)的同時，海南財金集團(tuán)持續(xù)開展調(diào)查研究，先后發(fā)布《我省基金招商工作的堵點(diǎn)問題及對策建議》《關(guān)于暢通海南自貿(mào)港基金投融資渠道的調(diào)研報告》《解放思想、因地制宜 探索自貿(mào)港式的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展之路》等多篇調(diào)研報告，積極為我省政府投資基金發(fā)展建言獻(xiàn)策。

近期，《海南日報》等主流媒體刊發(fā)了集團(tuán)總經(jīng)理肖能署名文章：《政府投資基金應(yīng)把握和處理好四個關(guān)系》。全文如下：

政府投資基金是現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)的重要抓手。2025年政府工作報告明確提出，加快發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、壯大耐心資本。當(dāng)前，地方政府設(shè)立和運(yùn)作政府投資基金，應(yīng)該圍繞國務(wù)院辦公廳《關(guān)于促進(jìn)政府投資基金高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《意見》）要求，即“按照市場化、法治化和專業(yè)化原則規(guī)范運(yùn)作政府投資基金”“規(guī)范各類政府出資預(yù)算管理”等，重點(diǎn)把握和處理好四個關(guān)系，為支持培育新質(zhì)生產(chǎn)力和現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)注入新動能。

把握好財政工具與金融工具的協(xié)同關(guān)系。政府投資基金是典型的財金聯(lián)動工具，兼具金融和財政雙重屬性。通過財金聯(lián)動，既能提高財政資金使用效率和財政運(yùn)行可持續(xù)性，又能推動產(chǎn)業(yè)培育和轉(zhuǎn)型升級。但在實踐中，部分地區(qū)對政府投資基金的認(rèn)識存在偏差，把政府投資基金簡單等同于財政資金，忽視了其金融屬性和市場規(guī)律，對政府投資基金的可持續(xù)性造成影響；一些地區(qū)過度夸大政府投資基金的作用，不考慮本地發(fā)展階段和資源稟賦，過度依賴政府投資基金解決創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展的全部問題，造成資源浪費(fèi)和風(fēng)險積累。事實上，政府投資基金只是財政工具的一種類型，只有在私募股權(quán)投資的正常適用范圍內(nèi)科學(xué)運(yùn)用才能發(fā)揮其特定優(yōu)勢，只有與補(bǔ)助、貼息和稅收等多種政策工具合理搭配才能發(fā)揮其最佳效果。因此，應(yīng)該統(tǒng)籌設(shè)計基金投資策略和產(chǎn)業(yè)政策體系，合理組合運(yùn)用財政工具和金融工具。在堅持政府投資基金“功能性”的前提下，一方面，要明確財政工具和金融工具的定位和功能、區(qū)別與聯(lián)系，避免金融工具過度財政化，造成其失去市場活力；另一方面，也要防止將財政工具完全金融化，削弱政策支持力度。

把握好政策屬性與市場屬性的平衡關(guān)系。政府投資基金兼具市場屬性和政策屬性，既追求投資回報和經(jīng)濟(jì)效益，又承擔(dān)著落實國家和地方產(chǎn)業(yè)政策、推動特定產(chǎn)業(yè)發(fā)展的責(zé)任。由于地區(qū)間產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、科研能力和項目資源差異較大，在發(fā)展政府投資基金過程中，需要因地制宜地結(jié)合自身發(fā)展階段和資源稟賦，平衡好市場屬性和政策屬性的關(guān)系。經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的地區(qū)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)較完備，資金環(huán)境較寬松，項目和技術(shù)等資源較豐富，具備較好的市場運(yùn)作條件，政府投資基金的管理模式應(yīng)該更加突出市場屬性。在募資環(huán)節(jié)可以適當(dāng)降低政府出資比例，吸引更多社會資本參與；在決策環(huán)節(jié)要更強(qiáng)調(diào)基金管理人作用，充分發(fā)揮其專業(yè)優(yōu)勢。經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的地區(qū)產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)較為薄弱，市場吸引力不足，社會募資難度大，應(yīng)突出政府投資基金的政策性和公共性，強(qiáng)化政府主導(dǎo)作用。在募資環(huán)節(jié)可以根據(jù)具體項目提高政府出資比例并相應(yīng)強(qiáng)化返投落地要求，引導(dǎo)基金投資本地產(chǎn)業(yè)。當(dāng)前，一些欠發(fā)達(dá)地區(qū)整體上還處于產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)較為薄弱、產(chǎn)業(yè)體系不完整的發(fā)展階段?，F(xiàn)階段，在管理模式上可以針對政策性、市場化和戰(zhàn)略性項目的不同特點(diǎn)，建立相應(yīng)的分類管理、分類決策機(jī)制，必要時可以引入政府部門參與決策。在制度設(shè)計上，還需要建立盡職免責(zé)和分類投資決策等配套機(jī)制，解決基金管理人“不敢投”等問題。

把握好積極支持和合理統(tǒng)籌的兼顧關(guān)系。合理統(tǒng)籌基金布局、避免重復(fù)設(shè)立基金和防止同質(zhì)競爭，是《意見》提出的明確要求，也是提高財政資金使用效率的重要舉措。當(dāng)前，政府投資基金在支持關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)和高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展方面發(fā)揮了重要作用，但個別地區(qū)跟風(fēng)設(shè)立或重復(fù)設(shè)立基金的情況同樣令人擔(dān)憂。一些地區(qū)既不具備技術(shù)優(yōu)勢，也不具備財力優(yōu)勢，忽視當(dāng)?shù)刭Y源稟賦約束和財政承受能力，盲目設(shè)立較大規(guī)模的政府投資基金，不僅增加了財政負(fù)擔(dān)，還可能因管理不善導(dǎo)致資金浪費(fèi)。一些地方則反復(fù)在同一領(lǐng)域設(shè)立相同主題的政府投資基金，造成資源分散，降低了財政資金的使用效率。為解決上述問題，建議相關(guān)部門在積極支持政府投資基金發(fā)展的同時做好統(tǒng)籌管理。對暫不具備設(shè)立政府投資基金條件的地區(qū)，原則上應(yīng)按照《意見》要求，不再新設(shè)政府投資基金。如確需設(shè)立，可考慮聯(lián)合經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)地區(qū)或國家級基金合作設(shè)立政府投資基金，通過借力國家級基金、聯(lián)動發(fā)達(dá)地區(qū)和成立泛經(jīng)濟(jì)圈基金等方式彌補(bǔ)自身資源稟賦不足，補(bǔ)強(qiáng)管理運(yùn)作能力短板。對具備設(shè)立政府投資基金條件的地區(qū)，要嚴(yán)格按照《意見》提出的“同一政府原則上不得在同一行業(yè)或領(lǐng)域重復(fù)設(shè)立政府投資基金”的要求，推動基金整合優(yōu)化，防范同質(zhì)化競爭，不斷提高財政資金使用效益。

把握好基金投資與招商引資的聯(lián)動關(guān)系。實踐證明，政府投資基金具備一定的招商引資功能，但作為一種金融工具，其核心目標(biāo)并非單純的招商引資。事實上，地方政府也不能僅為招商引資而設(shè)立政府投資基金。政府投資基金是“撥改投”等政府投融資模式改革的重要創(chuàng)新成果，與傳統(tǒng)財政工具的最大區(qū)別在于，它強(qiáng)調(diào)充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，通過專業(yè)化股權(quán)投資，將一部分財政資金投向具有發(fā)展?jié)摿蛲顿Y回報的項目，推動產(chǎn)業(yè)升級，獲得投資收益，擴(kuò)大財源基礎(chǔ)，促進(jìn)財政可持續(xù)發(fā)展。因此，市場化原則和專業(yè)化運(yùn)作是政府投資基金必須堅持的一般性原則。無論是基金管理人主導(dǎo)投資決策還是政府部門主導(dǎo)或參與投資決策，在項目選擇上都要尊重商業(yè)邏輯、市場規(guī)律和專業(yè)判斷，不宜單純?yōu)樽非蠓低抖顿Y。在堅持市場化、商業(yè)化原則的前提下，政府投資基金應(yīng)作為財政工具的有力補(bǔ)充，積極發(fā)揮政策引導(dǎo)作用，有針對性地投向區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略中的關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，推動重大標(biāo)志性、引領(lǐng)性項目招引，為服務(wù)地方現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、支持創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展發(fā)揮支撐和保障作用。在具體操作中，政府投資基金還可以通過投資優(yōu)質(zhì)項目，吸引相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)落戶，進(jìn)而實現(xiàn)基金投資與招商引資的良性互動。

（作者系海南基金業(yè)協(xié)會會長、海南省財金集團(tuán)總經(jīng)理、中國致公黨中央委員會經(jīng)濟(jì)委員會委員）